北京中科白瘕风医院是正规兖州煤业：连连扩张成长预期良好 维持买入评级
摘要：接连扩张举动，已经完全改变了公司的成长预期，在未来可以预计的4~5年内，公司产量将保持两位数的增长。给予目标估值区间31.24~32.69元，维持“买入”评级。
投资要点：公司依托技术、人才和资金方面的优势，近一年陆续收购澳大利亚菲利克斯公司以及内蒙古昊盛煤业，公司的煤炭产量迅速增长，打破了多年以来的产量增长瓶颈。接连扩张举动，已经完全改变了公司的成长预期，在未来可以预计的4~5年内，公司产量将保持两位数的增长。目前公司仍在西北和澳洲等地积极获取大量优质资源，我们相信不久会有巨大进展。在看好明后两年煤价的基础上，山东煤炭供需矛盾日益突出，煤炭调入逐年增大，我们认为公司煤炭销售价格的高市场化特征将使其充分享受区位优势。
投资评级：在不考虑汇兑因素的前提下，我们保守预测公司2010~2011年每股收益1.48元、1.79元、2.21元，目前价位对应的PE分别为16.5、13.68、11.06。给予目标估值区间31.24~32.69元，维持买入评级。
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