美联储加息板上钉钉！明天（9月27日）凌晨两点，美联储将公布利率决议。根据芝加哥商业交易所（CME）联邦基金利率期货走势显示，美联储加息25个基点的概率已经高达93.8%，也就是说美联储加息几乎是板上钉钉。若此次美联储最终决定加息，将成为年内第三次加息，也是年12月美联储开启本轮加息周期以来的第八次加息。而相对于之前的数次加息，美联储此次显然更有底气。首先，不论对外关系如何，美国经济增速的确强劲，GDP第二季度增长率达到4.1%，创下年4季度以来的最快增速。根据美国劳工部发布的数据显示，美国年8月失业率再次降至3.9%，这是自年12月以来第二次跌破4%，处于历史相对较低水平。再者，从物价指数来看，美联储也有加息的必要。即使美联储此次加息25个基点，基准利率也不过上调至2.00%-2.25%。美国CPI物价指数同比增速已经达到2.9%，可能突破3%，而PCE物价指数同比增速也达到2.3%，超出美联储2%的目标。在这种情况下，加息25个基点恐怕都是不够的，不排除美联储可能有更加激进的节奏。总的来说，明天凌晨美联储加息，几乎已经可以说是靴子落地了。那么，在大洋彼岸8次加息之后，央妈是不是还会稳坐钓鱼台？我认为：大概率央妈还是不会加息，甚至可能会继续降准！为什么央妈不会有动作？想知道央妈会不会加息，要先知道央妈为什么要加息？加息通常只有两个原因：一、稳定汇率，二、防止资本外流这两个因素具体到中国身上就是：第一、人民币汇率破7是小概率事件，要知道，央妈跟不跟的主要决定原因之一便是人民币汇率是否能够承受住压力。对外经贸的副校长丁志杰曾表示：假若美元指数再次站岗到以上，那么人民币汇率破七将会是一个大概率的事情。但是现在美元指数已经下行，而分析认为美元指数不会受到本次加息显著影响的预期，所以短期内估计是看不到美元指数站到以上了。因此，人民币汇率的压力会小很多。而且央妈手上还有很多可用的工具。央妈在上周四在香港重启了“央票”，在这个政策的影响下，人民币离岸汇率大概率会和在岸汇率一样变得更加稳定。更不用说，央妈还有逆周期因子。更重要的是，人民币汇率本身最终也是由中国经济自身的稳定性来决定的，而当前中国的经济依然很稳健。所以，未来一段时间人民币汇率或将呈现与美元指数大体相近幅度的反向波动格局，人民币破7将是小概率事件。第二、要跟早就跟了要知道对于美联储加息，市场的普遍预测是今年会是加息4次，也就是说，此次加息已经被提前预测到了，已经算是板上钉钉的东西，实在是没什么值得大惊小怪的。仅仅上半年就加了两次了。说央妈要跟早就跟了，也是这个原因，今年4月初至今，人民币兑美元汇率已经大跌了逾8%，下跌最为严重的时候，央妈尚且没有跟着加息，更何况此时呢？而说到资本外流，央妈其实央妈不跟也有不得已的苦衷。央妈进退两难！事实上，今年以来除了美国外，几乎全球都在加息。英国：8月2日，英国宣布加息25个基点，将英国央行的基准利率提升为0.75%。印度：自今年6月以来，印度央行已加息两次，基准利率已提升至6.5%。加拿大：加拿大今年也加息两次，时间分别是在今年1月和7月，目前的基准利率为1.5%。印尼：今年以来，作为东南亚最大经济体的印尼已将基准利率提高了个基点其中加息力度最大的应该就是最受美国荼毒的土耳其和阿根廷了。土耳其央行于9月13日加息个基点，上调基准利率至24%。阿根廷央行在8月底紧急宣布加息基点，上调基准利率至惊人的60%。在全球加息浪潮的之下，中国央妈却不为所动，不光不加息还降准了！第一次：1月25日，普惠金融定向降准，释放流动性约亿元；第二次：4月25日，定向降准置换到期的MLF，释放流动性约亿元；第三次：6月24日，下调人民币存款准备金率0.5个百分点，释放流动性约亿。而且除了降准的大招之外，央妈更是小动作不断，上周一才通过“麻辣粉”（MLF）净投放了亿，整个市场上可以说到处是水，连余额宝的收益都破“3”了。同样是央妈，为何中国的央妈如此“奇葩”？很简单，国情不同！在之前的一段时间里，人民币承受着很高的下行压力，因为在美联储加息的情况下，央妈不加息还选择了降准，只能迫使资金用脚投票，流向收益最高的地方。但是，央妈却又只能看着资金用脚投票，因为实在没办法加息。今年以来，钱紧的的厉害。银行信贷大幅紧缩，中小企业融资成本陡增。目前一些企业的实际融资成本已经达到20%，而小微企业更是面临无钱可借的境地。更重要的是，根据国家统计局公布数据显示，GDP增速只有6.7%，不及去年同期不说，还比第一季度下降了。同时，全国规模以上工业增加值、固定资产投资值、社会消费品零售额等数值均不及去年同期，经济下行压力在继续增大，在目前的环境下，央妈已经没有选择的余地了。所以，即使在全球加息缩表的大环境下，央妈也只能把本来该来的加息推迟，甚至再进一步实行降准。不加息不代表没有动作！为了应对美联储加息，央妈还有可能进一步降准，但是又不可能只放水出来。那么必然会用定向降准+“变相加息”（提高OMO或者逆回购利率）对冲或者市场化利率改革，让各大银行自主加息。降准是为了释放流动性，而加息是为了改变预期，引导利率上行。当然，为了不误伤实体，我们既然可以定向降准，当然也可以定向加息，也就是只加居民端的存贷款的利息，而企业端的不加。这样既能最大限度的保证杠杆不会增加，又可以防止经济继续下行。降准的同时“加息”，虽然听起来有点怪，但这已经应该是目前央妈能够想到的最好的办法了。至于对股市和楼市，我认为影响不大。原因在于对于本次的加息，其实已经是意料之中的了，在文章开头已经说到对于这一次美联储的加息，市场预期以高达9成以上。目前楼市和股市的反应其实是已经提前将风险因素反应得比较充分了。后期如果没有新的影响因素出现，那么美联储加息对两者整体的影响不会太大。
